Todavía no hemos tocado fondo.
Esa es la conclusión a la que han llegado los analistas del Instituto de Investigación de Huobi, la rama de investigación de la plataforma de intercambio de criptomonedas Huobi, en un informe publicado recientemente.
En su informe, titulado «¿Se avecina otro mayo negro?», los investigadores de Huobi Barry Jiang y Hanson Chan escribieron que, en lo que respecta a Bitcoin, «el mercado aún no ha tocado fondo, y los inversores de valor deberían esperar para comprar».
El razonamiento de Huobi proviene del argumento de que el fondo del mercado para Bitcoin puede determinarse examinando su porcentaje de ganancias/pérdidas netas no realizadas (NUPL), que es la diferencia entre la capitalización de mercado de Bitcoin y su capitalización realizada dividida por su capitalización de mercado.
El cap realizado de Bitcoin representa el valor realizado (vendido) de todas las monedas en la red, basado en el precio al que se movió por última vez cada salida de transacción no gastada. El cap realizado no tienen en cuenta las monedas perdidas o inactivas.
El NUPL tiene cinco clasificaciones diferentes: euforia/agrado, creencia/negación, optimismo/ansiedad, esperanza/miedo y capitulación. La fase de capitulación es cuando el precio está en su punto más bajo, y por lo tanto es el mejor momento para que los compradores se lancen, según este razonamiento. Basado en el gráfico NUPL de Bitcoin, el activo está actualmente en la clasificación de miedo y por lo tanto es probable que aún no haya alcanzado su precio mínimo para el ciclo actual.
Como explica la evaluación del NUPL de Bitcoin de la plataforma de análisis de datos en cadena CryptoQuant, «los inversores están [actualmente] en una fase de Miedo en la que se encuentran actualmente con ganancias no realizadas que son ligeramente superiores a las pérdidas.»
Jiang, de Huobi, dijo que estima que el fondo para Bitcoin está en algún lugar entre $ 20,000 y $ 25,000. Yuya Hasegawa, analista de mercado de la plataforma de intercambio de criptomonedas japonesa Bitbank, tiene una perspectiva menos optimista.
«A partir de las dos fases de capitulación anteriores, podemos ver que el precio cayó de alrededor del 40-50% después de que NUPL se volviera naranja [a Hope/Fear]. Así que, si el patrón se replica, el precio actual del bitcoin podría bajar hasta unos 15 mil dólares. Esto está de alguna manera en línea con mi análisis técnico publicado el lunes (aunque mi objetivo de precio es un poco más bajo: $12,2k)», dijo Hasegawa.
El bitcoin ha roto hoy firmemente por debajo de los 30.000 dólares, alcanzando un mínimo de 28.170 dólares, su precio más bajo desde diciembre de 2020.
Benjamin Cowen, analista de criptomonedas y CEO de la plataforma de análisis cuantitativo del mercado Into The Cryptoverse, dijo que, basándose en una serie de métricas diferentes, «todavía hay más potencial de caída» en el mercado actual.
«El [retorno de la inversión] de 1 año en curso muestra que podría haber más bajadas», dijo Cowen, refiriéndose a un gráfico con datos de la firma de análisis CoinMetrics, y añadió que el número de poseedores de Bitcoin a largo plazo (más de seis meses) también se estancó hace unos meses.
El interés del público en las criptomonedas también parece estar en declive por ahora, ya que los datos extraídos del sitio de análisis de redes sociales Social Blade muestran que los principales canales de criptomonedas en YouTube están perdiendo espectadores en general.
Pero independientemente de cuál sea la posición del inversor minorista sobre las criptomonedas, algunos analistas creen que las métricas en la cadena como el NUPL no son útiles en absoluto en este clima actual.
«Para ser honesto, encuentro que las métricas en la cadena son bastante inútiles en el mercado actual, ya que Bitcoin está claramente conectado con el mercado de valores durante este mercado temeroso», dijo Bendik Norheim Schei, jefe de investigación de Arcane Research.
«La correlación con el Nasdaq está en su punto más alto, y los inversores están poniendo a Bitcoin en la misma cesta que las acciones tecnológicas de riesgo», añadió Schei.
Entonces, ¿cómo pueden los inversores determinar hacia dónde podría ir el precio de Bitcoin en las próximas semanas y meses?
«El mercado de valores es el principal indicador de Bitcoin en este momento», dijo Schei. «El nivel actual de 30.000 dólares que se está poniendo a prueba esta semana ha sido un nivel de soporte bastante fuerte en 2021 y actualmente se mantiene, pero yo no apostaría por ello si el mercado de valores sigue bajando», dijo.
La analista principal de GlobalData, Lil Read, compartió una opinión similar, pero también argumentó que las criptomonedas no están funcionando actualmente como una cobertura de la inflación.
«Muchos inversores en criptomonedas ven el hecho de que no están vinculados al valor de los activos tradicionales, como el oro, las acciones de una empresa o las monedas fiduciarias, como algo intrínseco al atractivo de las criptomonedas y a su propuesta de valor», dijo Read. «Algunos toros de criptomonedas incluso miraron a las criptomonedas como un activo para cubrirse contra la inflación, pero eso claramente no está funcionando: la realidad es que las últimas semanas al menos han visto a las criptomonedas seguir las tendencias más amplias del mercado.»
Read citó la reciente decisión de la Reserva Federal de EE.UU. de subir los tipos de interés como el principal desencadenante del giro bajista, y añadió que «en un entorno de subida de los tipos de interés, los inversores suelen tener más aversión al riesgo». En opinión de Read, «la dinámica de precios en las criptomonedas probablemente reflejará las tendencias más amplias del mercado hasta que veamos un nuevo nivel de estabilidad, lo que puede llevar algunos meses o incluso años.»